九龙证券天山股份2025年三季度减亏成效延续需求旺季涨价预期升温

　　10月23日晚间，天山股份(000877)发布2025年三季度报告。截至报告期末，公司实现营业收入549.38亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损同比收窄至11.81亿元，较上年同期大幅上升 68.50%。尽管市场旺季不旺，行业需求复苏不达预期，但公司在“三精管理”的赋能下持续达成降本控费实效，并稳步在绿色转型路径中构筑竞争优势，实现企业的长期、健康、高质量发展。

精细管理赋能减亏，降本控费持续显效

　　在水泥行业市场需求偏弱、产品价格及盈利惯性下行形势下，公司深入推进“三精管理”模式实现主业降本增效控费，通过经营精益、管理精细和组织精健，全方位筑牢成本防线，激活业务运营效能，夯实发展根基。

　　经营方面，公司聚焦生产全流程挖潜，推行集中采购、源头直采和线上平台采购等措施驱动降本，在生产环节推进原燃材料深度替代、窑系统优化、设备节能改造等技术优化，减少能耗与物料损耗，水泥、商品混凝土成本同比均有不同程度下降；在管理精细上，公司推动财务、供应链等管理环节数字化升级，以数据驱动决策优化，同步在组织精健方面打造高效协同的组织团队。多措并举之下，天山股份在行业转型周期中持续稳住经营基本盘，为后续市场回暖积蓄竞争势能。

　　2025年9月末，公司经营性活动现金流量净额为48.69亿元，加权平均净资产收益率为-1.44%；前三季度公司销售毛利率为17.6%，单季度实现净利润同比增长。

构筑全链条减碳体系，打造行业绿色标杆

　　在行业向绿色低碳深度转型与技术迭代加速的背景下，天山股份将绿色发展理念与技术突破深度融入生产运营各环节，既筑牢了环保合规的底线，又构建了高质量发展的核心竞争力。

　　公司围绕能源转型、产品创新与固碳技术三大方向，大力推进原料、燃料替代，积极推进二氧化碳捕捉、利用及封存项目，加快绿色电力建设，降低生产过程中的能耗和排放，在日常经营中形成“技术升级为内核、业务拓展为外延、绿色发展为底线”的有机整体，积极响应《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中产能管控、绿色转型等政策要求，逐步将自身打造成为水泥行业的绿色标杆。公司致力于在实现经济效益的同时，最大限度地降低环境足迹，为行业可持续发展贡献“天山方案”。

紧跟行业承压下的结构性机遇

　　2025年三季度，水泥行业仍处深度调整期，供需结构性特征凸显。据数字水泥网数据，2025年1-9月，全国水泥产量12.59亿吨，同比下降5.2%；9月份，全国单月水泥产量1.54亿吨，同比下降8.6%。

　　与行业低迷形成对比的是基建领域的结构性发力。进入三季度末，政策面积极转向，9月工信部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，将水泥行业作为稳增长核心抓手，明确通过供给端管控重塑供需平衡。

　　9月末以来，我国也从资金供给端加大投入力度，为实物工作量的顺利落地与基建投资的稳步增长筑牢支撑。资金加码的同时，多地重大项目密集开工，四季度进入建设冲刺期，新疆、江苏、广西、安徽及湖北等多地召开项目推进会，部署重大项目建设工作；加之高温、雨季影响逐步消退，四季度我国南方各地工程项目将陆续进入施工黄金期，实物工作量有望加快落地。

中国银河证券表示，考虑到冬季将迎来较长时间错峰停窑，且叠加当下需求边际改善，预计水泥企业将继续积极推涨水泥价格。此外，“反内卷”加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复。

（文章来源：证券时报网）